中秋假期后的第一天，吉利和蔚来就联合整了个“大活儿”。
9月28日，蔚来控股有限公司(下称蔚来公司)与浙江吉利控股集团有限公司(下称吉利控股)，正式达成充换电领域全面战略合作。
图片来源：蔚来汽车
消息一经发出，行业关注度瞬间拉满，原因很简单，双方这次的合作，触及了中国新能源汽车补能体系中一个结构性矛盾：在国内新能源汽车的市场渗透率持续攀升之际，补能基础设施却仍然停留在各自建站、各自运营的封闭模式中，重复投资与资源错配的问题日益突出。
蔚来与吉利的这次联手，不是简单的充电接口互联，也不是一份框架协议的续签，而是从股权结构、技术标准到网络运营的全面打通，同时，也算是回答了一个行业追问多年的问题：换电模式，究竟能否从单一品牌的内部闭环，成长为跨品牌、跨车型的开放平台。
交叉持股背后的补能资源重组
根据双方达成的协议，吉利控股将以其持有的易易互联100%股权及现金6.4亿元入股蔚来能源。交易完成后，吉利控股将持有蔚来能源30%的股权，易易互联营运车辆的换电业务，将并入蔚来能源，蔚来能源将持续提升营运车辆换电网络的运营，赋能易易互联营运车辆业务。
反向交易中，蔚来公司将入股吉利控股旗下浩瀚能源，交易完成后蔚来公司将持有浩瀚能源10%的股权，双方充电资源将全面互联互通，共同提升充电网络的覆盖能力和运营效率。
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双方在换电领域的合作逻辑尤为值得关注。
易易互联是吉利旗下面向营运车辆市场提供换电服务的子公司，主要服务出租车、网约车等B端客户，并入后，蔚来能源将同时运营C端和B端换电网络。
蔚来汽车相关负责人在接受盖世汽车采访时表示，在此次合作交易交割之后，蔚来能源会运营两张网络，一张面向C端用户，一张面向B端用户。B端以易易互联作为基础，包括曹操出行和将来的Robotaxi，C端以后也会给吉利的C端换电车型，做好适配。接下来，将进一步深度整合，要在研发、供应链、制造、运营等各方面，同时高效运营两张网络。
蔚来在换电领域已经积累多年，截至2026年9月27日，蔚来公司在充换电技术和基础设施领域已累计投入超过200亿元，在全国建成9433座充换电站，其中换电站4126座、充电站5307座、充电桩30598根；已累计提供充换电服务超2.2亿次，其中换电服务超1.25亿次。
图片来源：蔚来汽车
蔚来的换电模式，已经获得用户和市场的规模化验证。此次合作之后，蔚来的换电网络建设还将继续提速，蔚来能源计划到2030年累计建成1万座换电站，届时蔚来换电网络的年电力需求预计将超过100亿度，进一步凸显换电站作为新型能源基础设施的商业价值和社会价值。
吉利方面，浩瀚能源是吉利旗下的充电运营平台，已在全国232个城市布局2500座充电站，超1.2万把充电枪。9月23日，吉利汽车集团正式发布新一代AI补能技术“吉利智充”，并宣布到2027年底，计划建成超2.2万座充电站，超10万把充电枪，其中吉利智充站超1.5万座，智充枪超5万把，目标是率先实现全国县级城市的全面覆盖。
对蔚来而言，与浩瀚能源的充电网络打通后，大量县域和城市超充站点也可以向蔚来车主开放，补齐当前蔚来充电网络下沉稍显不足的短板。对吉利而言，蔚来的充电网络在一二线城市和高速场景有较深积累，双方的互联互通，将显著提升充电网络的整体覆盖能力和运营效率。
值得一提的是，此次并非双方在补能领域的第一次“牵手”，2023年11月29日，吉利控股与蔚来就曾签署过换电战略合作协议，宣布双方在换电电池标准、换电技术、换电服务网络建设及运营、换电车型研发及定制、电池资产管理及运营等多个领域展开全面合作。
此次新的合作，标志着吉利与蔚来在充换电领域的开放协同进一步加深。与上一次框架协议不同，这次合作有明确的股权安排和资产注入，形成了具有商业约束力的利益共同体，双方在换电标准统一、网络运营协调以及在收益分配等问题上必须进行实质性谈判，而不再停留在意向层面。从交易结构看，双方此次选择了交叉持股而非单向并购，既保留了各自品牌的独立性，又在补能业务上形成了深度协同。
标准统一能否从共识走向量产
这次合作最直接的行业意义，在于它试图打破换电模式推广的最大障碍，即标准不统一。
北京配资炒股过去数年，行业内多家车企曾就换电标准签署框架合作协议，但跨品牌补能始终缺少强有力的商业约束，难以从共识走向量产落地。
蔚来此前也曾先后与多家车企达成过换电战略合作，但截至目前，合作协议签了，量产承诺仍没有跟上，所谓的“换电联盟”，大多停留在宣传层面。
吉利与蔚来此次的合作，通过资本交叉持股和资产整合，要共同搭建统一的C端换电技术标准，吉利后续将开发适配该标准的乘用车接入蔚来能源换电网络，为跨品牌换电互通提供了可落地的商业化路径。
图片来源：蔚来汽车
这一模式的分量在于，它用实际行动回应了行业对换电模式的最大质疑：换电到底能不能跨品牌运营。过去很多人笃定换电只能是单一品牌的内部闭环，因为电池规格不统一、底盘架构不同、机械接口存在差异，很难通用。现在两家头部车企用股权绑定来推动标准统一，将推动换电从品牌专属服务，向行业公共基础设施的方向演进。
政策层面其实也在鼓励相关的行业整合。
工信部、国家能源局等已经多次发文推动充换电基础设施互联互通，推动换电标准统一。2025年汽车标准化工作要点进一步明确，加快搭建电动汽车换电标准体系，引导行业避免标准割裂、各自建设封闭换电生态。
从行业趋势看，补能网络的价值在于用户规模和站点密度的乘积效应，越多品牌加入，网络的吸引力和盈利能力就越强。蔚来和吉利的合作如果能够顺利落地，将形成一个覆盖C端和B端、贯通充电和换电的综合性补能网络，其规模效应将显著降低单车分摊成本。
李斌在发布会上表示：“过去十年，持续的创新突破推动中国智能电动汽车实现了跨越式发展。今天，中国汽车产业不仅要继续提升创新能力，也要提高创新效率。此次合作通过技术、标准、运营、资产和资本层面的深度协同，打通双方在充换电领域长期积累的资源和能力，是中国汽车企业破除内卷，构建开放合作、互利共赢的产业生态，共谋高质量发展的一次重要探索与创新尝试。”李斌还表示，蔚来和吉利在充换电领域的合作，是面向全行业的，也欢迎更多同行一起加入。
此次合作，对蔚来重资产压力的缓解也值得关注。
此前，为了减轻重资产包袱，蔚来已经做过不少调整。就在8月份，蔚来能源与武汉光谷交通集团完成首批36座合作充换电站的资产交割，武汉市内所有存量换电站资产全面由国资持有，日常运维仍由蔚来能源负责。
这种模式如果与吉利入股后的网络扩张相结合，蔚来能源可以在不显著增加资产负债表压力的情况下，继续扩大换电网络覆盖。BaaS电池租用服务模式如果能打通，也将是双赢，车主买车更便宜，对蔚来而言，也是源源不断的现金流，能够更快通过换电业务实现盈利。
合作官宣容易，落地执行才是考验。
第一个挑战是标准统一的技术难度。蔚来的换电站采用的是蔚来自己的电池包规格，其他品牌车型要适配蔚来的换电标准，需要在底盘设计、电池包尺寸、换电接口等方面做大量调整，需要较长的研发周期。双方在协议中提出共建统一的C端换电标准，但这个标准的具体技术参数、兼容性验证方案、测试认证流程，目前还没看到具体的细节。
第二个挑战是盈利模式。目前，蔚来的第五代换电站已经量产落地，但整体换电网络尚未达到盈亏线，吉利的营运车流量能否补上换电站的日均缺口，需要时间验证，吉利的C端换电车型上市后，能否带来足够的换电量，也仍是未知数。
第三个挑战是合作中的利益分配。交叉入股的结构下，双方在网络运营、收益分配、技术投入等方面如何协调，需要在实际运营中不断磨合。吉利持有蔚来能源30%股权，蔚来仍保持控制权，这种股权结构在决策效率与利益平衡之间存在天然的张力。此外，C端和B端两张换电网络的运营需要差异化管理，如何做到同时运营两张网络并且高效协同，是蔚来能源面临的管理课题。
蔚来汽车相关负责人在采访中表示，会更加积极地进行网络建设，不止是C端的换电站会加快建设，B端的换电网络也会根据合作方的需求，做好科学布局，高效的运营。
小结：
补能网络的竞争，正在从单站规模转向网络效应，谁的网络上接入更多品牌、更多车型，谁就能获得更高的利用率和更低的单位成本。
吉利与蔚来的合作，是充换电行业从跑马圈地进入整合优化阶段的标志性事件。新能源汽车的补能网络，不可能永远是每家车企自建自享的封闭体系，互联互通、资源共享，是行业发展的必然趋势。
吉利与蔚来的合作只是一个开始。接下来，会不会有更多车企加入这个换电标准联盟？充电网络的互联互通会不会从两家扩展到全行业？这些问题的答案，将决定新能源汽车补能体系的最终形态。
如果吉利和蔚来的合作能够证明跨品牌换电的商业可行性，那么其他车企加入的动力将显著增强。反之，如果标准统一的技术难度和利益分配的复杂性导致合作推进缓慢，行业可能将继续在各自为战的格局中继续寻求新的解题方案。
但无论结果如何，这次合作已经把补能网络的公共基础设施属性摆到了台面上投行配资开户入口，推动行业从封闭走向开放，从重复建设走向效率优先。对于中国新能源汽车产业而言，这种开放协同的探索，其价值可能不亚于任何一项单一技术的突破。
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